După dezamăgirea înregistrată în trimestrul I, se aşteaptă ca economia României să îşi revină mai târziu în acest an, iar rezultatele stelare ale anului 2017 sunt greu de atins, consideră analiştii OTP Asset Management România, în analiza „Outlook H2 2018”.

Condiţiile economice externe au devenit mai
puţin favorabile, impactul măsurilor de stimulare fiscală se estompează,
politica monetară devine mai strictă, iar recolta excelentă a agriculturii de
anul trecut este puţin probabil să se repete, consideră ei. Creşterea PIB-ului
în România în anul 2018 poate atinge nivelul de 4% şi este de aşteptat să
încetinească uşor în anul 2019.

Inflaţia îşi poate atinge maximul în jurul
nivelului actual şi ar putea să se tempereze la 3,6% la sfârşitul acestui an,
deoarece efectul de bază al unor măsuri excepţionale anterioare va dispărea. În
2019, inflaţia se poate stabiliza aproape de pragurile de 3%, uşor peste limita
de toleranţă a BNR, deoarece presiunile provenite de pe piaţa strânsă a forţei
de muncă rămân puternice, iar la nivel mondial preţurile de consum recuperează.
Rata de referinţă este de aşteptat să ajungă la 2,75% la sfârşitul anului 2018
şi poate creşte până la 3,25% în anul 2019.

Ţinta deficitului de 3% din acest an pare a fi
o provocare, mai ales că statisticile bugetare apărute, bazate pe fluxuri de
numerar, au fost dezamăgitoare la începutul anului 2018. Credem că deficitul
bugetar din acest an ar putea ajunge la aproximativ 3,8% din PIB. Cu toate
acestea, guvernul pare să se angajeze în ţinta de deficit. Prin urmare, în mod
similar cu 2017, ar putea fi puse în aplicare măsuri de corecţie pentru a
menţine decalajul în apropierea plafonului de 3%.

În ceea ce priveşte evoluţiile pieţelor
financiare globale, este tot mai evident că randamentele minime pentru
obligaţiuni în EUR, USD sau RON au fost înregistrate deja în anii precedenţi,
iar pentru perioada următoarea ne aşteptăm în continuare la creşteri ale
dobânzilor. Şocurile geopolitice din prima parte a anului au generat
volatilitate pe pieţele de obligaţiuni, cel mai mult suferind obligaţiunile
ţărilor emergente, precum şi obligaţiunile corporative cu grad de risc mai
ridicat.

În România, măsurile pro-inflaţioniste luate
de guvern au făcut puţin atractive titlurile de stat româneşti denominate în
lei, acestea înregistrând corecţii în prima jumătate a anului 2018. Zgomotul
politic local, zvonurile legate de îngheţarea contribuţiilor pentru Pilonul II
de Pensii în Semestrul 2 şi posibila opţionalitate a acestuia începând cu 2019,
instabilitatea legislativă şi creşterea inflaţiei peste aşteptări, toate
acestea sunt riscuri suplimentare care au avut un impact negativ asupra
randamentelor titlurilor de stat româneşti.

Începând cu luna februarie volatilitatea s-a
reîntors pe pieţele de acţiuni internaţionale. Astfel, indicii bursieri s-au
tranzacţionat cu oscilaţii mari de preţ. O influenţă semnificativă asupra
evoluţiei acţiunilor a avut-o schimbarea politicii americane către un
protecţionism sporit.

În ceea ce priveşte România, ştirile legate de
Pilonul II de Pensii private, la care s-au adăugat evoluţiile pieţelor de
frontieră, din care România face parte, au determinat corecţii importante
pentru acţiunile tranzacţionate la Bursa de Valori Bucureşti.

continuare… .

Sursa | Adevarul.ro

Lasă un răspuns

Adresa ta de email nu va fi publicată. Câmpurile obligatorii sunt marcate cu *